近日，華潤集團旗下的華潤醫(yī)藥（以下簡稱華藥）公布其2017上半年財報，收入、經(jīng)營利潤和歸屬母公司所有者凈利潤增長穩(wěn)健。

光鮮的數(shù)據(jù)，固然是搭建在華藥身為中國第二大醫(yī)藥制造商、第一大非處方藥制藥商的雄厚基礎之上，但華藥近年來在開拓流通渠道、創(chuàng)新醫(yī)藥流通模式、深耕醫(yī)療零售等方面所做的探索，功勞不容小覷。

況且這一次，還乘上了“兩票制”的東風。

華藥發(fā)家史，就是一部并購史

目前，我國醫(yī)藥流通行業(yè)的前三把交椅分別是國藥、華藥、上藥三家。2013年4月，三家企業(yè)的市場份額僅為30%；四年后，三家企業(yè)的市場份額已經(jīng)占到約60%。

能夠在短短的四年時間實現(xiàn)市場份額翻倍，除卻政策支持、資本注入、物流技術提升以及三巨頭自身商業(yè)模式完善等原因之外，大量的并購重組是背后最大的主因。

有人說，醫(yī)藥流通行業(yè)，國藥、華藥和上藥的崛起史，就是這個行業(yè)的并購史。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2016年醫(yī)藥市場并購總額達到995億，并購企業(yè)達240家，且單次平均并購金額較去年有所上升。

并購已經(jīng)成為目前提升產(chǎn)業(yè)集中度最為切實有效的方法，通過并購來拓展流通渠道更是制藥行業(yè)“公開的秘密”。

作為中國龍頭藥企的華藥，不僅位居醫(yī)藥流通行業(yè)前三，更是穩(wěn)居2016年中國醫(yī)藥工業(yè)百強前五，且保持主營業(yè)務收入年復合增長率14%。并購正是給其不斷“造血”、輸入動力的重要手段。

華藥自2010年重組北京醫(yī)藥集團（簡稱北藥）以來，逐漸加大醫(yī)藥商業(yè)整合力度，成立華潤醫(yī)藥商業(yè)集團有限公司，3年間進行集團內(nèi)部商業(yè)整合及外部并購20余家。

在2016年上市之初，華藥就確定將大部分募集資金用于醫(yī)藥商業(yè)的并購，據(jù)公司招股書，擬將45%所得款項凈額約62.88億港元用于戰(zhàn)略收購，擴大制藥及醫(yī)藥分銷業(yè)務。之后僅僅兩個月間，就將IPO所得款項中約4.8億元用于支付戰(zhàn)略收購。

制藥業(yè)務方面，2016年12月，公司就擬收購合肥天麥生物20%股權簽訂了一份戰(zhàn)略協(xié)議，雙方將在胰島素領域展開合作。對內(nèi)，華潤醫(yī)藥繼續(xù)增持東阿阿膠的股權，2017年1月，公司增持東阿阿膠約220萬股股份，其直接股權由去年底的4.66%增加至5%，直接及間接持有東阿阿膠28.14%股權。同月，公司通過全資子公司收購山東容大醫(yī)藥有限公司51%股權。

華潤集團旗下制藥公司也沒閑著。2016年，華潤三九以18.9億元完成對圣火藥業(yè)的收購，其王牌產(chǎn)品血塞通軟膠囊有望成為超10億元的大品種；2017年1月，華潤三九宣布收購吉林金復康藥業(yè)65%股權，豐富抗腫瘤產(chǎn)品線。同月，華潤雙鶴則宣布以8.5億元的價格收購海南中化聯(lián)合制藥股份有限公司100%股權，海南中化主打領域為消化道、抗感染及抗腫瘤等領域。

此外，華藥還通過外延式的并購戰(zhàn)略，拓展流通渠道，加速全國覆蓋進程。

不僅并購企業(yè)的數(shù)量驚人，華藥對于并購標的的選擇也非常仔細與講究：首選地方優(yōu)質流通龍頭企業(yè)，如濟南中信醫(yī)藥、蘇州禮安、華潤河南、華潤廣東等。

華藥意在通過產(chǎn)業(yè)并購，靠華潤醫(yī)藥的財務幫助，實施先進的營運模式及信息管理系統(tǒng)，進一步實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟及協(xié)同效應。

業(yè)內(nèi)人士表示，預計華藥將繼續(xù)構建全國化網(wǎng)絡，以并購的模式打開空白市場，接下來的并購目標，或將鎖定那些具備獨特產(chǎn)品及技術競爭優(yōu)勢的生物藥企。

“兩票制”背后的大贏家

今年1月，為降低藥品虛高價格，減輕群眾用藥負擔，國務院醫(yī)改辦會同國家衛(wèi)計委等8部門聯(lián)合下發(fā)了一則通知：綜合醫(yī)改試點省(區(qū)、市)和公立醫(yī)院改革試點城市的公立醫(yī)療機構要率先推行藥品采購“兩票制”，鼓勵其他地區(qū)執(zhí)行“兩票制”：即藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以“兩票”替代目前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝，且每個品種的一級經(jīng)銷商不得超過2個。

“兩票制”給醫(yī)藥行業(yè)帶來巨大影響和沖擊：制藥企業(yè)由于銷售模式轉變，銷售費用上漲，匯款結算方式發(fā)生變化導致了企業(yè)回款壓力增加。對于醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)來說，直接面臨行業(yè)整合力度加大，集中度提高等問題。

此外，由于兩票制壓縮了藥品流通環(huán)節(jié)，那么對于醫(yī)藥流通企業(yè)來說，擁有終端醫(yī)院資源和上游產(chǎn)品資源的企業(yè)將更具競爭優(yōu)勢。

改革就是一次利益再分配。對于華藥這樣的龍頭藥企來說，相較于壓力，更多是迎來了市場利好。

據(jù)華藥半年報顯示，按照公司的經(jīng)營貨幣人民幣口徑，收入同比增長15%，凈利潤按年增長16.3%，均高于行業(yè)平均增速（約10%）。制藥、分銷和零售三大業(yè)務均實現(xiàn)穩(wěn)定增長，其中制藥業(yè)務同比增長9.2%，醫(yī)藥分銷同比增長16.3%，藥品零售同比增長15.8%。業(yè)內(nèi)人士預計稱，華藥未來將是“兩票制”政策的主要受益者。

隨著“兩票制”政策落地，華藥走的是一條“內(nèi)修外拓”之路。對內(nèi)，聚焦產(chǎn)品升級，加快業(yè)務轉型；對外，積極并購并參與國際化。

具體來看，華潤三九在2017年中報中表示，為了減少“兩票制”給傳統(tǒng)醫(yī)藥經(jīng)銷模式帶來的沖擊，公司將加快處方藥業(yè)務轉型，調整過去以底價為主的業(yè)務模式，結合已實施兩票制政策地區(qū)的實踐，逐漸擴大自營業(yè)務比重。

今年上半年，結合“兩票制”實施的時間節(jié)點，華藥持續(xù)加強自身的分銷業(yè)務網(wǎng)絡，公司新進入了江西、海南、青海、新疆四個空白省份，并繼續(xù)滲透地市級市場，強化區(qū)域領先優(yōu)勢。華藥的零售業(yè)務競爭力正在逐步提升，數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，華潤醫(yī)藥在全國共覆蓋了745家零售藥房。

華藥執(zhí)行董事、首席財務官兼副總裁李國輝日前曾公開表示，“兩票制”醫(yī)藥改革對于中小分銷商是利空，卻利好行業(yè)龍頭。目前公司的分銷網(wǎng)絡不斷擴大，銷量明顯增加，且增速高于行業(yè)平均水平。

為何要切入DTP市場

“兩票制”雖為華藥等龍頭藥企帶來利好，但同時由于很多醫(yī)院終端取消了藥品提成，影響了醫(yī)院的采購量，由此也在一定程度上影響了醫(yī)藥商業(yè)的業(yè)績。

針對取消藥品加成，國藥、華藥和上藥三家流通巨頭早已開始布局以醫(yī)院外零售藥房為主的新的業(yè)績增長業(yè)務。其中主攻特藥、新藥的DTP藥房（高值藥品直送，DTP藥房模式則是指制藥企業(yè)或大型渠道商將產(chǎn)品直接授權給藥店做區(qū)域經(jīng)銷代理，省略中間分銷環(huán)節(jié)?；颊邞{處方直接到藥店領取藥物，獲得用藥指導）是三巨頭以及醫(yī)藥企業(yè)爭相布局的新業(yè)務之一。

眾所周知，長期以來我國藥品銷售的主要渠道是醫(yī)院，零售藥店在藥品銷售額中的占比僅為10%左右。加上處方外流機制尚未完全建立，零售藥店很難在銷售終端占據(jù)高點。而一直將藥品零售列為主營業(yè)務的華藥，一早就看好這塊的潛在巨大市場，做好了打持久戰(zhàn)的準備。

據(jù)華潤醫(yī)藥商業(yè)集團助理總經(jīng)理戰(zhàn)海濤透露，華潤醫(yī)藥商業(yè)集團計劃于2020年實現(xiàn)零售業(yè)務規(guī)模過百億，力爭進入國內(nèi)醫(yī)藥零售前三強。

具體打法上，華潤醫(yī)藥商業(yè)集團將以發(fā)展“專業(yè)藥店”和“社區(qū)連鎖藥店”為核心業(yè)務。首先，優(yōu)先考慮DTP模式。切入DTP市場的主要原因，在于華藥、國藥和上藥等巨頭原本就擁有豐富的工業(yè)產(chǎn)品資源和完善的物流配送體系。而隨著招標降價和降低醫(yī)院藥占比的政策推行，很多原本處在醫(yī)院市場的藥品選擇棄標流向醫(yī)院以外的市場，這部分產(chǎn)品就將逐步通過DTP的模式來銷售。

除了加入DTP陣營，華藥還將聚焦發(fā)展貼近于社區(qū)的連鎖藥店，在慢病治療藥物的零售領域進行大范圍布局。這樣一來，既確保了對相關群體進行腫瘤與免疫制劑等高端品類藥物的提供與對應服務，又可以通過社區(qū)藥店覆蓋不同需求層次的消費者，為其提供多元化的藥品及服務。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2017年上半年，華藥在醫(yī)藥分銷業(yè)務方面加強網(wǎng)絡覆蓋的廣度和深度，營銷網(wǎng)絡覆蓋了27個省、直轄市及自治區(qū)；持續(xù)優(yōu)化調整產(chǎn)品組合及推廣創(chuàng)新模式，提升運營效率和質量，推動分銷業(yè)務一體化運營：共有零售藥房745家，其中DTP藥房81家，覆蓋44個城市。

未來：主攻六大業(yè)務領域

談及未來的發(fā)展，華藥方面公開表示，接下來華藥將完善網(wǎng)絡布局，創(chuàng)新服務模式，打造醫(yī)藥供應鏈智慧型服務商。

華藥方面表示，將以“兩票制”的全面實施為契機，加快空白省份的布局、深化拓展地市流通網(wǎng)絡，持續(xù)加強對醫(yī)療終端的覆蓋。

此外，將不斷優(yōu)化產(chǎn)品組合，提供更多具有高臨床價值和市場價值的產(chǎn)品。同時借助先進的信息系統(tǒng)和專業(yè)的物流網(wǎng)絡，繼續(xù)推廣HLI（藥房托管）、DTP等新興業(yè)務模式，發(fā)展慢病管理等創(chuàng)新健康服務，探索B2B、O2O等電商業(yè)務，向醫(yī)藥供應鏈智慧型服務商轉型，鞏固醫(yī)藥分銷解決方案提供者的市場領先地位。

據(jù)四百味了解，在具體執(zhí)行層面上，華藥將重點拓展并強化落實六大領域的業(yè)務：

一是拓展制藥業(yè)務領域。將聚焦高增長業(yè)務領域，拓展和優(yōu)化產(chǎn)品組合，推進制藥業(yè)務的轉型升級。

二是推動醫(yī)藥流通行業(yè)整合。接下來將進一步完善網(wǎng)絡布局，創(chuàng)新業(yè)務模式，打造智慧型醫(yī)藥服務供應商。

三是提升產(chǎn)品獲得力。將繼續(xù)優(yōu)化研發(fā)創(chuàng)新體系，提升創(chuàng)新研發(fā)能力，加速產(chǎn)品開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進程。

四是推進業(yè)務協(xié)同。將發(fā)揮整體優(yōu)勢，挖掘一體化業(yè)務布局的協(xié)同效應，提升運營效率。

五是加速外延發(fā)展。通過戰(zhàn)略并購、產(chǎn)業(yè)基金等加快外延式發(fā)展，鞏固行業(yè)領先地位。

六是加強國際合作。加強國際合作平臺的拓展與建設，與國際領先的醫(yī)藥公司合作，推動轉型升級，持續(xù)提升核心競爭力。