據(jù)湖北日報報道,6月20日,人福醫(yī)藥已聯(lián)合長江基金和漢德資本完成對美國醫(yī)藥細分行業(yè)龍頭RiteDose公司的收購,引進BFS(吹瓶-灌裝-封口)技術在湖北省內(nèi)落地。
此次并購涉及資金6.05億美元(約合人民幣41.3億元),再次刷新了人福醫(yī)藥出海并購金額。
6.05億美元交易資金中,有70%來源于海外,由長江產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合漢德資本成立于去年8月的10億美元漢德工業(yè)4.0產(chǎn)業(yè)促進跨境基金負責管理。而人福醫(yī)藥將承接BFS核心技術項目落地湖北。
花大價錢買下的RiteDose公司成立于1995年,在美國BFS技術生產(chǎn)的單劑量無菌制劑細分領域排名第一,無菌藥劑年產(chǎn)量超過17億支,主要用于呼吸類和眼科疾病的治療,年銷售額達1.5億美元,無菌藥劑年產(chǎn)量超過17億支。
此次并購最大的亮點是使得人福醫(yī)藥獨家擁有全球最先進的BFS技術,并填補國家這一重要技術的空白。收購完成后,人福醫(yī)藥將投資5億元建國內(nèi)第一座技術成熟的BFS工廠(占地約100畝),并預計到2020年,使其全球銷售額達到5億美元。
我國BFS技術落后,超90%的藥劑需要進口,市場被國外企業(yè)壟斷嚴重。而BFS技術引進的本身能極大程度上促進國產(chǎn)藥品的研發(fā)、提升藥品質(zhì)量,降低對進口藥品的依賴。據(jù)人福醫(yī)藥負責人介紹,這一技術將與人福現(xiàn)有的麻醉藥品、原料藥等充分結合,進一步提升藥品附加值。以人福醫(yī)藥葛店工廠為例,其中一項業(yè)務是為布地奈德(藥品)生產(chǎn)原料藥,有了BFS技術,就可直接生產(chǎn)該藥品。
至此,人福醫(yī)藥的國際化步伐全面加速,已經(jīng)逐步成長為一家總部在武漢的跨國藥企。
1.海外擴張加速
短短1年時間,人福醫(yī)藥的出海步伐已經(jīng)進入了爆發(fā)期。從去年5月份到現(xiàn)在,1年時間收購3家美國藥企。
2016年5月,人福醫(yī)藥先后以全資子公司人福美國5.5億美元將美國藥企Pharma公司和REHoldco納入麾下;2017年5月26日,人福以41億元價格拿下澳大利亞手套和醫(yī)用口罩制造商Ansell旗下避孕套和潤滑劑業(yè)務,涉及業(yè)務包括以特工詹姆斯邦德命名的杰士邦品牌。
而事實上,從2015年年底人福醫(yī)藥在美國的合資公司美國普克收到FDA關于鹽酸美金剛片的批準文號、逐步扭虧為盈開始,人福醫(yī)藥在美國市場的前期耕耘就已進入收獲期。在此之前,人福醫(yī)藥的海外拓展業(yè)務已經(jīng)布局了8年多的時間。早在2008年,人福便與美國“ENSPIRE”公司成立合資公司美國普克,利用其對美國政策要求和市場狀況的熟稔,為自身產(chǎn)品出海建立基礎。2011年,人福向美國普克增資1508萬美元,持股比例上升至77%。
此后,人福一邊利用資本手段收購ANDA文號,一邊建立全資人福普克(武漢)有限公司,利用中國市場勞動力成本和原料藥優(yōu)勢,向美國和歐洲主流市場輸出軟膠囊產(chǎn)品和保健品等。美國普克也幫助人福普克迅速通過FDA認證。
2015年,人福醫(yī)藥旗下的海外市場營收達到4.47億元,同比增幅高達80.23%。隨后,耗資5.5億美元的大單并購落地,后者不僅擁有豐富的研發(fā)管線,其營銷網(wǎng)絡、經(jīng)營理念等也能助推人福全球的營銷網(wǎng)絡。這也標志這人福醫(yī)藥的制劑出口戰(zhàn)略由直接出口進入到直接出口和資本并購雙管齊下的階段。
人福醫(yī)藥年報顯示,2016年海外地區(qū)營業(yè)收入達到10.6億元,同比增長136.40%。毛利率相比去年增加1.27個百分點,但仍處于較低水平,由此可見,通過低成本低價格獲得海外市場的策略并非長久之計,人福醫(yī)藥必須通過足夠有競爭力的產(chǎn)品拓展海外市場,而運用資本手段并購無疑是最快的。
人福醫(yī)藥負責人表示“要成為一家真正的跨國公司,必須要擁有全球化的技術、品牌和營銷渠道。”而此次花大價錢買下BFS技術,一方面大大提高產(chǎn)品的國際競爭力,一方面也加速國際化布局又下一城。
同時,有評論表示,收購杰士邦的過程中有中信資本并購基金參與,此次收購由產(chǎn)業(yè)資本負責資金大頭,人福醫(yī)藥負責整體運作,說明人福的海外市場布局深受資本認可。
2.買進賣出
買進之外,也有賣出。6月12日,人福醫(yī)藥以約24億元的價格將其全資子公司武漢中原瑞德生物制品有限責任公司80%的股權轉(zhuǎn)讓給全球最大血制品公司CSLLimited的全資子公司杰特貝林(亞太區(qū))有限公司。
據(jù)人福醫(yī)藥公告,中原瑞德依靠內(nèi)生增長實現(xiàn)規(guī)模效應受到諸多限制,追趕行業(yè)領先企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)。出售中原瑞德80%的股權,將為公司帶來人民幣21億元左右的投資收益,有利于公司降低資產(chǎn)負債率,集中發(fā)展具有競爭優(yōu)勢的細分領域,杰特貝林先進的國際技術也能提升公司所享有的中原瑞德剩余20%股權的價值。
在中國血液制品生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)品單一、行業(yè)集中度不高,且尚不能實現(xiàn)自給自足的現(xiàn)狀下,強調(diào)堅持“做醫(yī)藥健康細分市場領導者”的人福醫(yī)藥退出競爭優(yōu)勢不明顯或協(xié)同效應較弱的血液制品領域就顯得順其自然。且相對于自身核心的麻醉藥業(yè)務領域,中原瑞德的凈利潤在公司整體業(yè)績中也并不突出。
除了剝離非核心業(yè)務,增強核心產(chǎn)品競爭力之外,21億元賣出中原瑞德也被認為是為公司負債率“解渴”。近幾年在向國際化藥企轉(zhuǎn)型的過程中,人福醫(yī)藥的資產(chǎn)負債率快速上升,2015年達到49.42%,高于行業(yè)平均水平,2016年繼續(xù)上升,達到54.66%。2016年9月1日,人福醫(yī)藥就對外公告定增計劃,擬募資28億元“補血”。
有聲音表示,人福目前最大的競爭優(yōu)勢仍然是麻精類藥品,未來應借助多年來的品牌競爭力專注在新藥研發(fā),但目前人福的業(yè)務布局太散,比如做涼茶、做兩性健康用品等。2017年戰(zhàn)略規(guī)劃里,還包括開展月子中心、中醫(yī)養(yǎng)生、康復養(yǎng)老、輔助生殖等輕資產(chǎn)衍生業(yè)務。收購杰士邦之時,也有聲音質(zhì)疑人福醫(yī)藥掌門人王學海此舉是“意氣用事”,與“剝離非核心業(yè)務、加速美國市場布局”的規(guī)劃不符。
但事實上,買進賣出的過程中,人福醫(yī)藥已經(jīng)在逐步打造自身核心優(yōu)勢。2016年人福醫(yī)藥的生育調(diào)節(jié)類產(chǎn)品線營收有所下滑,較2015年降低6.28%,因此安全套業(yè)務的加入可以視為增強此領域的業(yè)務能力。此次收購美國醫(yī)藥細分龍頭企業(yè)RiteDose提升產(chǎn)品競爭力,也是其2017年規(guī)劃中“提升國際業(yè)務盈利能力”的重要一環(huán)。
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健客價: ¥6.49近年來由于許多臨床常見病原菌對本品常呈現(xiàn)耐藥,故治療細菌感染需參考藥敏結果,本品的主要適應癥為敏感菌株所致的下列感染。(1)大腸埃希桿菌、克雷伯菌屬、腸桿菌屬、奇異變形桿菌、普通變形桿菌和莫根菌屬敏感菌株所致的尿路感染。(2)肺炎鏈球菌或流感嗜血桿菌所致2歲以上小兒急性中耳炎。(3)肺炎鏈球菌或流感嗜血桿菌所致的成人慢性支氣管炎急性發(fā)作。(4)由福氏或宋氏志賀菌敏感菌株所致的腸道感染、志賀菌感染。
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