美國健康保險巨頭聯(lián)合健康（UnitedHealthcare）近日發(fā)布了2015年第四季度的業(yè)績報告。如市場之前所料，奧巴馬平價醫(yī)療法案下的個人投保帶來的巨虧嚴(yán)重拖累的公司財報。然而在這7.2億美元的虧損下，聯(lián)合健康的另一個業(yè)務(wù)分支卻力挽狂瀾，為公司實現(xiàn)盈利立下汗馬功勞。

　　失之東隅：都是奧巴馬醫(yī)改“惹的禍”

　　美國聯(lián)合健康集團（以下簡稱“聯(lián)合健康”）成立于1974年，業(yè)務(wù)遍及美洲、中東、非洲、歐洲和亞太地區(qū)的50多個國家，在健康信息技術(shù)、健康管理等方面都處于業(yè)界領(lǐng)先地位。它也是國內(nèi)如平安健康等公司的對標(biāo)公司。

　　去年11月，聯(lián)合健康就提示投資者，公司因奧巴馬醫(yī)保計劃損失慘重。為此下調(diào)了2015年的收益預(yù)期。聯(lián)合健康集團“考慮在2017年全面退出奧巴馬醫(yī)保計劃”的表態(tài)震動了美國醫(yī)療健康和保險業(yè)。

　　聯(lián)合健康集團CEOStephenHemsley表示，公司不能承受這樣的損失，無法補貼一個目前看起來難以持續(xù)的市場。

　　聯(lián)合健康集團預(yù)計，因奧巴馬醫(yī)保計劃，該公司2016年將損失5億美元。今年四季度，集團虧損將達到2.75億美元。聯(lián)合健康的同行Aetna和Anthem兩家公司也表示它們在這項業(yè)務(wù)上沒有盈利。

　　從聯(lián)合健康的季報可以看到，截至2015年年底，聯(lián)合健康在奧巴馬醫(yī)改相關(guān)的保險產(chǎn)品銷售上共虧損7.2億美元（其中包括第四季度中預(yù)提2016年2.45億美元的虧損）。公司還在留存收益中預(yù)留了0.95億美元，以彌補其在愛荷華州的一項新的醫(yī)療補助合同的預(yù)計損失。這些損失也是聯(lián)合健康去年第四季度的利潤下降19%（從15.1億美元下降至12.2億美元）的主要原因。

　　收之桑榆：Optum的出色表現(xiàn)

　　聯(lián)合健康在面臨平價醫(yī)療法案影響下的巨額虧損，還是實現(xiàn)了去年第四季度的總體利潤增長，這一結(jié)果超過很多分析師們的預(yù)期。聯(lián)合健康盈利的秘訣就在其Optum板塊。正是Optum板塊咨詢和技術(shù)方面的業(yè)務(wù)利潤激增，彌補了奧巴馬醫(yī)改為其帶來的損失。

　　Optum去年第四季度的收入達到219億美元，漲幅高達70%，這使得聯(lián)合健康該季度的整體收入上漲30%，達到436億美元，比分析員此前的預(yù)期的收入多5億余美元。

　　Optum的出色表現(xiàn)主要來源自O(shè)ptumhealth為團體客戶提供的的收入管理服務(wù)業(yè)務(wù)和衛(wèi)生保健服務(wù)的擴張，以及去年第三季度對藥品福利管理公司Catamaran的收購。收購Catamaran這步棋很好地推動了Optum醫(yī)藥保健服務(wù)收入的增加。根據(jù)Optum業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人LarryRenfro在這次財報電話會議中的發(fā)言，Optum目前為近1.15億客戶提供服務(wù)，與更多大的團體客戶建立良好合作仍然是Optum的發(fā)展著力點。

　　目前Optum已擁有超過160家社區(qū)護理中心，在26個地方市場中設(shè)有270多個OptumCare診所。

　　1+1>2的巧妙布局

　　聯(lián)合健康主要分為健康保險業(yè)務(wù)UnitedHealthcare和健康管理產(chǎn)業(yè)鏈Optum兩大業(yè)務(wù)板塊。盡管健康保險仍然是聯(lián)合健康最大的板塊，但近年來Optum的迅猛發(fā)展，公司的發(fā)展有目共睹。該板塊作為保險的延伸，主要由健康管理公司（OptumHealth）、健康信息技術(shù)服務(wù)公司（OptumInsight）及藥品福利管理公司（OptumRX）三家子公司組成。

　　其中OptumHealth主要面向聯(lián)合健康保險板塊的團體客戶提供個性化健康管理服務(wù)并收取相應(yīng)的管理費用，服務(wù)的內(nèi)容涵蓋日常保健、慢性病管理、情緒管理等諸多領(lǐng)域。

　　OptumInsight則是一家專注于醫(yī)療行業(yè)內(nèi)信息系統(tǒng)研發(fā)和運維的IT公司，它主要為醫(yī)院、商業(yè)健康保險公司、政府醫(yī)療保健計劃等行業(yè)主體提供信息系統(tǒng)、數(shù)據(jù)管理和咨詢服務(wù)。它不僅可以為醫(yī)院設(shè)計臨床診療路徑，也可以幫助保險公司設(shè)計核心業(yè)務(wù)、財務(wù)系統(tǒng)，還能通過歷史數(shù)據(jù)分析幫助政府優(yōu)化醫(yī)保方案，提升政府公共服務(wù)的效率和質(zhì)量。

　　OptumRX是藥品福利管理公司（Pharmacybenefitmanagementcompanies,PBMs），是介于保險機構(gòu)、藥品供應(yīng)商、醫(yī)院、藥房之間的管理協(xié)調(diào)機構(gòu)，旨在滿足客戶便利化的購藥需求，同時幫助患者對醫(yī)療費用，特別是藥品費用進行有效管理。OptumRx的PBM服務(wù)，包含了零售藥店網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)，郵購和專業(yè)藥房服務(wù)，藥企折扣承包和管理，福利計劃的設(shè)計和咨詢，理賠管理，醫(yī)療保險的部分服務(wù)，以及遵從處方管理和法規(guī)的臨床方案，藥物審查和疾病藥物治療管理服務(wù)。

　　聯(lián)合健康的UnitedHealthcare和Optum的兩大布局其實是相互協(xié)同與促進的：一方面保險板塊為Optum提供了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來源，另一方面Optum在健康管理、系統(tǒng)建設(shè)和藥品服務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化發(fā)展提升了保險公司的服務(wù)能力，加強了醫(yī)療行為監(jiān)控從而可以更有效地控費，使公司的保險板塊也如虎添翼。

　　除此之外，Optum伸入醫(yī)藥行業(yè)的觸角不僅使得保險公司介入客戶診療降低賠付成本，同時也平衡了一部分保險作為現(xiàn)代金融業(yè)分支所承擔(dān)的金融風(fēng)險。