輝瑞聯(lián)姻阿斯利康成敗幾何

　　新藥研發(fā)失敗，尤其是到Ⅲ期才發(fā)現(xiàn)藥物治療效果無法達(dá)到預(yù)期，讓阿斯利康一度發(fā)生了一些混亂，企業(yè)也進(jìn)行了包括裁員、出售業(yè)務(wù)等多項(xiàng)調(diào)整

　　消息顯示，輝瑞已接洽阿斯利康，雙方已就該交易有過非正式會(huì)談，不過在阿斯利康拒絕了這項(xiàng)提議后，目前并沒有進(jìn)行談判。昨日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者聯(lián)系了輝瑞與阿斯利康，兩家企業(yè)對(duì)此均表示“市場(chǎng)傳聞，不予置評(píng)”。

　　不過，這一消息也為市場(chǎng)留下了一定的想象空間。近年來，包括輝瑞與阿斯利康在內(nèi)的多家跨國(guó)制藥巨頭面臨產(chǎn)品“專利懸崖”而新藥研發(fā)不力的局面，并購(gòu)不失為一條保障企業(yè)后續(xù)發(fā)展前景的途徑。

　　世界排名前十、英國(guó)第二大藥企阿斯利康近年的發(fā)展并不太盡如人意，尤其是多個(gè)新藥研發(fā)項(xiàng)目失敗，更是重創(chuàng)了企業(yè)的元?dú)狻?/p>

　　2010年，阿斯利康投入十多億美元與十年時(shí)間研發(fā)的結(jié)腸癌一線治療新藥cediranib（Recentin）在第二項(xiàng)關(guān)鍵性臨床研究宣告失敗，而該品種另一項(xiàng)和羅氏公司的重磅抗腫瘤藥物貝伐單抗直接對(duì)比的臨床研究也遭遇失敗。同年，阿斯利康還中止了一項(xiàng)名為Motavizumab的呼吸系統(tǒng)藥物研發(fā)項(xiàng)目，并為此耗資4.45億美元。就在這一年，輝瑞公司開發(fā)的阿爾茨海默癥候選藥物Dimebon在第三期臨床試驗(yàn)中也未能達(dá)到目標(biāo)。

　　2011年，前列腺癌藥物zibotentan的晚期臨床試驗(yàn)被暫停，同年年底，還終止了卵巢癌藥物Olaparib以及抗抑郁癥藥TC-5214的研究項(xiàng)目，為此阿斯利康損失了3.82億美元。

　　2012年，在阿斯利康迫切需要新的重磅產(chǎn)品時(shí)，它與BTG公司合作的針對(duì)敗血病的抗體類藥物CytoFab的中期實(shí)驗(yàn)再次宣告失敗。

　　2013年，阿斯利康宣布放棄已步入三期臨床試驗(yàn)階段的類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎藥物fostamatinib的臨床開發(fā)。

　　如今要發(fā)現(xiàn)一個(gè)新的化合物越來越困難，一個(gè)新藥的研發(fā)成本通常在十幾億美元，并朝著20億美元大關(guān)邁進(jìn)。全新的專利藥固然能成為企業(yè)的搖錢樹，然而一旦失敗，則意味著大量時(shí)間與金錢的損失。

　　新藥研發(fā)失敗，尤其是到Ⅲ期才發(fā)現(xiàn)藥物治療效果無法達(dá)到預(yù)期，讓阿斯利康一度發(fā)生了一些混亂，企業(yè)也進(jìn)行了包括裁員、出售業(yè)務(wù)等多項(xiàng)調(diào)整。例如2010年時(shí)，阿斯利康宣布不再涉足血栓形成等10個(gè)具體疾病領(lǐng)域的自主研發(fā)，計(jì)劃削減的疾病領(lǐng)域占到了阿斯利康所涉足的所有領(lǐng)域的25%。去年，新CEO上任后，阿斯利康還計(jì)劃對(duì)其研發(fā)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，合并三個(gè)大型研發(fā)中心的藥物開發(fā)工作，并裁員約1600人。

　　不過，在這些舉措還未有所成效時(shí)，阿斯利康已經(jīng)面臨了另一難題，獨(dú)家品種的專利懸崖。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年，阿斯利康將有7款藥物專利到期。

　　“阿斯利康近年來新藥研發(fā)不力，而且?guī)追N暢銷藥品的專利即將到期，后續(xù)發(fā)展前景愁云慘淡。而輝瑞在銷售端強(qiáng)大，業(yè)績(jī)正處于上行發(fā)展期。在此情況下，阿斯利康選擇被輝瑞收購(gòu)是一個(gè)較好的選擇，一方面能獲得可觀的收購(gòu)資金；另一方面對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也有較大利處。”中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員劉偉告訴記者。

　　與阿斯利康一樣，美國(guó)制藥巨頭輝瑞近年來同樣受困于專利到期、新藥后繼無力的局面。輝瑞2013年年報(bào)顯示，公司2012~2013年期間在全球不同市場(chǎng)到期的7款專利藥，去年一年的收入就下滑了8.57億美元。

　　“新藥研發(fā)之外，輝瑞也通過并購(gòu)保障企業(yè)發(fā)展后勁。2000年輝瑞就以900億美元的高價(jià)收購(gòu)了華納·蘭伯特并獲得了立普妥，后來又以680億美元收購(gòu)惠氏希望重整其疫苗業(yè)務(wù)。”有業(yè)內(nèi)人士告訴記者。立普妥一度是全球頭號(hào)暢銷藥，然而2011年后專利到期，該品種為輝瑞帶來的收入也從2011年的95.77億美元下滑到2013年的23.15億美元。而在收購(gòu)惠氏后，輝瑞又剝離了惠氏奶粉業(yè)務(wù)，在疫苗業(yè)務(wù)上也未達(dá)到預(yù)期。

　　劉偉認(rèn)為，阿斯利康作為英國(guó)第二大藥廠，在英國(guó)的渠道發(fā)達(dá)，如果收購(gòu)成功后，輝瑞的市場(chǎng)影響力將進(jìn)一步提高，尤其是在英國(guó)市場(chǎng)的影響力。輝瑞是美國(guó)制藥巨頭，而阿斯利康是英國(guó)制藥巨頭，兩家藥企占據(jù)的全球市場(chǎng)份額較大，此輪收購(gòu)之后全球制藥企業(yè)的市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。

　　不過，上述業(yè)內(nèi)人士表示，目前僅僅是市場(chǎng)傳聞，就算公司有意，距離收購(gòu)?fù)瓿蛇€有很漫長(zhǎng)的時(shí)間與程序，而收購(gòu)后還將面臨一系列整合。“阿斯利康目前在糖尿病領(lǐng)域還有好產(chǎn)品，腫瘤藥物板塊也表現(xiàn)良好，估值還比較高，不過未來幾年大量專利將到期，現(xiàn)在收購(gòu)或許不是最好的時(shí)機(jī)。”該人士認(rèn)為。