不知不覺(jué)間，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)幾乎獲得了與長(zhǎng)時(shí)間大紅大紫的互聯(lián)網(wǎng)同等的關(guān)注。不少風(fēng)投直言醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是下一個(gè)投資“賽道”。

　　經(jīng)緯中國(guó)雖以TMT投資見(jiàn)長(zhǎng)，但醫(yī)療健康是其第二核心投資領(lǐng)域。到目前為止，該公司已經(jīng)至少投資了11家醫(yī)療健康領(lǐng)域的企業(yè)，此外，它還為多家企業(yè)提供投后管理。

　　近日，經(jīng)緯中國(guó)投資董事胡海清透露了他們的投資邏輯，特別提到了對(duì)平臺(tái)型公司的偏愛(ài)，以及從公立醫(yī)院的外圍服務(wù)尋找布局機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)緯中國(guó)醫(yī)藥投資看好平臺(tái)型公司，產(chǎn)品擴(kuò)線的能力很重要

　　由于起步較晚的問(wèn)題，中國(guó)各行各業(yè)都有一大批從細(xì)分領(lǐng)域起家的企業(yè)，但是，其業(yè)務(wù)也長(zhǎng)期難以向外擴(kuò)張。部分公司甚至直到上市時(shí)，仍依賴單一明星產(chǎn)品，比如三諾生物等。

　　但是，據(jù)胡海清表示，相較單一的產(chǎn)品公司，他們更喜歡尋找及投資平臺(tái)型公司，或者有潛力成為平臺(tái)型公司。所謂平臺(tái)型公司，就是說(shuō)要有自己的核心技術(shù)，并在此基礎(chǔ)上有協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)品組合，因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)單一產(chǎn)品到了一定階段肯定有天花板，產(chǎn)品擴(kuò)線的能力很重要。

　　如果一個(gè)企業(yè)，現(xiàn)在僅定位于單一產(chǎn)品，沒(méi)關(guān)系！但未來(lái)在產(chǎn)品儲(chǔ)備上，創(chuàng)始人格局上，要有機(jī)會(huì)做一個(gè)平臺(tái)型公司。較之單一產(chǎn)品公司，平臺(tái)型公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，盈利模式更加健康，因而也會(huì)更受資本市場(chǎng)認(rèn)可。

　　以理邦儀器為例，經(jīng)緯投資之時(shí)，它已有幾個(gè)產(chǎn)品線在全球銷售，有一張僅次于邁瑞的銷售網(wǎng)絡(luò)，那就相當(dāng)于一個(gè)平臺(tái)，理論上可以不斷疊加產(chǎn)品。再比如加奇生物，雖然它現(xiàn)在只有一款產(chǎn)品在賣，但圍繞介入耗材它已有10款的產(chǎn)品在儲(chǔ)備中，同時(shí)在積極進(jìn)行外部整合。

　　類似的邏輯，經(jīng)緯去年投了完美診所，它也想做一個(gè)平臺(tái)，不過(guò)是無(wú)線端的，將美容領(lǐng)域的醫(yī)生與消費(fèi)者結(jié)合起來(lái)，這將為未來(lái)的盈利模式奠定基礎(chǔ)。

　　再比如在中經(jīng)合時(shí)投資的愛(ài)康國(guó)賓，其實(shí)也已經(jīng)是一個(gè)平臺(tái)，每年200多萬(wàn)人次的體檢流量入口，為公司未來(lái)的服務(wù)“擴(kuò)線”提供了很大的想象空間。

　　除了擴(kuò)線能力外，走出去也很重要。企業(yè)市場(chǎng)定位不僅在國(guó)內(nèi)，還要能走出去，產(chǎn)品可以出口，賣到全世界?，F(xiàn)在來(lái)看，加奇的彈簧圈、EDDA影像系統(tǒng)都已經(jīng)在出口，理邦儀器更是擁有120個(gè)國(guó)家的銷售網(wǎng)絡(luò)，未來(lái)仙童的診斷產(chǎn)品也一定會(huì)出口。我們說(shuō)的出口不僅僅是進(jìn)入第三世界國(guó)家，而是與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)同一標(biāo)準(zhǔn)。

　　換個(gè)角度看公立醫(yī)院的壟斷，布局配套服務(wù)

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年，在診療人次、住院人次、業(yè)務(wù)收入三個(gè)方面的業(yè)務(wù)占比，公立醫(yī)院分別達(dá)到了83.3%、83.2%和89.4%。雖然公立醫(yī)院在存量市場(chǎng)如此強(qiáng)勢(shì)，但是，中國(guó)新興中產(chǎn)階級(jí)家庭日益增長(zhǎng)的中高端需求，又是公立醫(yī)院無(wú)法滿足的，這個(gè)市場(chǎng)空間極大。

　　胡海清表示，經(jīng)緯雖然看好這個(gè)產(chǎn)業(yè)，但不會(huì)什么都投。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)很大，常規(guī)分法有藥、器械、服務(wù)等多方面，資源有限，所以內(nèi)部一定要有清晰的戰(zhàn)略和打法，不能因?yàn)槟硞€(gè)領(lǐng)域最近比較熱門(mén)，或者某個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很有規(guī)模，就撲上去。以私立醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域?yàn)槔覀儧](méi)有能力像大型PE基金一樣投資綜合型大醫(yī)院，也暫時(shí)盡量避免和公立醫(yī)院最強(qiáng)勢(shì)部門(mén)直接競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，因?yàn)橹袊?guó)醫(yī)療服務(wù)還不夠市場(chǎng)化，核心資源過(guò)于集中在大型公立醫(yī)院。

　　如此，經(jīng)緯所投資的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，其業(yè)務(wù)更多是公立大醫(yī)院的周邊醫(yī)療服務(wù)，是定位于占領(lǐng)縫隙市場(chǎng)，而非正面戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　比如，經(jīng)緯曾投資了一家做早期腫瘤篩查的公司，雖然它有自己的產(chǎn)品試劑，但我們還是把它定義為服務(wù)型公司。此外，經(jīng)緯在北京還投資了一家早期的大型康復(fù)醫(yī)院，今年又接著投資了卓正醫(yī)療。